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2020哈尔滨钢管钢坯品种年报发布及解读

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   概述:2018年行情“跌宕起伏”,但钢坯价格与利润均值是近几年最好的一年,进入2019年钢坯价格在宏观调控、2020哈尔滨钢管钢坯品种年报发布及解读环保限产以及风险管控情绪加强的局面下,回归区间震荡,全年价格走势趋平缓,但钢厂利润受原料端影响明显,均值同比下降44%。进入2020年,钢坯供需基本面将作何调整,市场风险管控手段能否出现新的变化,本文将作如下回顾与展望:

一、2019年钢坯市场回顾

1、价格回归区间震荡,全年走势显平缓

2019年钢坯全年出厂均价3470元/吨,同比下跌5.32%。分月度看,上半年季节性需求释放,但供需差在库存体现,价格并未大幅上涨 ;进入下半年,6月价格的回升趋势再次被制约,一方面进口钢坯冲击国内市场,另外环保限产加强,尤其是下游独立轧钢企业,唐山地区执行错峰生产(A/B组半月轮换制)另外环保管控加强;9-10月价格 并未受传统季节性需求影响,保持低位窄幅震荡。11月份北材南下疏港问题导致南方钢材价格领涨,钢坯价格进入反弹期;12月份开始坯材价差缩小,价格趋缓,且重污染天气应急响应频发下,下游对坯需求受利润及政策制约,调整回落,预估12月下旬钢坯出厂价3300-3350元/吨窄幅震荡。

2、跨区域流通以周边辐射为主

从价差角度而言,全年周边辐射为主,18年北方资源集中向江苏地区倾斜的局面明显缓解。跨区域流通方面,全年个别月份存在南北跨区流通的情况,哈尔滨钢管但流通量有限,尤其是下半年华东地区受进口坯料影响价格承压,江苏-唐山一度达到负差(-20元/吨),完全不具备南北资源联动条件,另外参照进口坯料到港时间,南北价差下半年基本呈 “W”趋势。11月份开始,南北价差拉大,理论上具备流通可能,但受唐山供需格局、库存、运距以及贸易模式等影响,存在难度,而东北资源更倾向于南下。12月份价差逐渐恢复。

3、钢坯利润均值同比下降

2018年是近几年利润最好的一年,19年整体在成本高于去年,均价低于去年的背景下,利润也明显下降;一到四季度钢坯利润分别为461元/吨、497元/吨、302元/吨、423元/吨。全年利润均值约416元/吨,同比下跌44%。不过坯料利润情况上半年成本支撑存在,而下半年开始成本下降但进口坯料冲击国内价格,全年利润情况上半年优于下半年。

4、钢坯全年流通量继续下降

据Mysteel调查统计,全国主流钢坯外销企业样本80余家,哈尔滨钢管2019年全年外销量约3700万吨同比约降5%;唐山地区钢坯外销量约1800万吨同比约降7.2%;从钢坯外销省份来看,2019年江苏地区年比增量约36% (超低排放改造完成产量恢复),山东、东北两区域小幅增量,但外销基数小,年比分别增8.11%、19.05%,其余地区以下降为主。钢坯资源流通投放方面,华北的投放量占比较大约67%,其次为华东地区24%,其他地区东北、华南、华中等递减。华北地区投放量约2400万吨同比下降11%。其中唐山地区投放量占比较大60%左右,其次为天津、邯郸、临汾。

5、唐山钢坯供需继续缩减

以唐山为例:唐山地区2019年钢坯供应方面,日均投放量约4.93万吨,同比约降7%,从走势图可以看出一季度以及八九月份的外卖量同比增量,主要原因受环保因素影响边际宽松,整体高炉产能利用率同比较高,加之八九月钢坯利润较高钢企产线调配,加大对于钢坯的投放,那么其余月份均为减少趋势。需求量方面,下游轧材企业对坯日均需求量约4.76万吨,同比去年约降5%。下游轧钢厂方面2019年整体依然受到环保因素的影响较大,整体全年的开工率波动更为频繁,且产能利用率同比较低。

从坯材价差和下游产能利用率的关系来看,以工字钢为例,钢坯与型钢价差正常300元/吨左右;高于价差产能利用率较高,供应增加,对坯需求量增加,反之则减少;不确定因素是阶段性的环保限产;

6、钢企高炉生产情况

以唐山地区为例截止12月20日本周唐山地区138座高炉中有42座检修(不含长期停产),检修高炉容积合计34560m³;影响产量约67.37万吨,产能利用率75.06%,较上周上升1.23%,较上月同期上升2.36%,较去年同期上升0.95%。从走势图看出:取暖季及8-9月份限产宽松,产能利用率同比较高,其余按照月度大气污染管控以及钢厂生产调配停限产,基本产能利用率低于去年同期水平,从而可以看出全年大气管控措施还是有一定力度。从本周开始出现走高的拐点,预计12月底前仍有高炉复产计划或有小幅走高趋势。

7、钢坯库存走势分析

2019年唐山钢坯仓储库存高点91.14万吨同比去年高点下降22%。当前库存18.38万,周环比增4.07万吨,年同比减7%。下游轧钢厂内33家样本钢厂库存高点51.65万吨。当前库存20.01万,年同比增加14.34%。整体来看进入4月份后,库存出现拐点开启降库,至5月底,一方面受下游需求不佳利润倒挂,主动停产,另外环保对于轧钢厂的限产政策,导致下游对钢坯需求骤减;6-7月份同比增库幅度增加,主要受今年大气污染管控影响,下游基本全线停产,制约了钢坯需求。进入11月份基本保持库存低位,与去年同期的价格大幅调整库存累积形成反差。受季节需求影响,近期开始拐点库存逐渐走高。整体来看,仓储库存整体量低于去年水平,在供应缩减的情况下部分转到下游厂内,市场远期现货虚拟库存不容忽视。

8、中国方坯进口量呈增长趋势

中国钢坯近几年在2014-2016受产能过剩影响价格低位,钢企出口寻求出路增速明显,2016年下半年起,供给侧改革需求逐渐增加,价格逐渐走高,中国方坯出口(FOB)价格开始高于国外;出口与内贸的价差自2017年处于长期倒挂,出口已无优势。那么受国内价格高地影响,5月份开始进口方坯呈现明显上升趋势。

海关数据显示:2019年1-10月中国方坯进口数量约154万吨,同比增67.4%;预计到12月底仍有近60万吨到港量;预计全年方坯进口量达210万吨左右,或同比增99.78%;从国家来看资源主要来源中东、乌克兰、印度等国家;从结构来看一部分长协量,一半以上为做价差的贸易量。

二、2019年钢坯市场逻辑展望

1、预计2020年全国钢坯供应继续缩减

Mysteel统计全国80家样本钢坯外销企业中,唐山、天津、江苏、山西四个区域钢坯外卖量或减量明显,其中唐山、山西将主要受轧线新增影响而供应减少。天津地区或受产能卖出影响而减量,江苏地区如果下半年钢企重组顺利的话将减量50%以上,那么不考虑投产日期及日常检修调配,预计2020年整体日均供应量或在9万吨左右,同比减少约1.2万吨;

进口方面:据了解当前国际原料尤其是废钢价格也不同程度走高,需求小幅增加但增幅有限,价差缩小,近期影响2020年2-3月的到港量,若不考虑特殊因素,预计2020年整体的进口量不超过今年水平;整体来看:国内钢坯资源供应继续缩紧,更多作为钢企调配品种弹性调整。

2、预计2020年钢坯需求端有弱势之势

下游轧钢厂方面,尤其是型钢厂新增轧线向连铸连轧企业转移,对调坯轧钢厂成本及销售半径形成冲击,整体来看依然会受成本及环保的制约,理论上对坯需求仍有减弱趋势,但下游调坯轧材也将通过期限结合采购钢坯,修复利润。

3、库存风控管理

2019年钢坯直供比例增加,仓储库存增幅整体低于去年水平,向轧钢厂内转移,基本符合预期;2020年库存管理方式将从传统轮库即通过时间差换取利润差向风险管理转移,降低利润风险,整体继续保持低位。

4、环保及政策的关注点

首先2020年底前,重点区域钢铁企业力争完成60%左右产能改造;其次2020年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的收官之年,今年空气质量改善并不理想,不排除明年继续加严管控,最后是钢铁行业整体的布局优化、重组高峰是否顺利进行;都一定程度影响到产量和价格的变化。

5、2020年整体预测

总结:2020年合理控制库存及风险管控意识加强,高点被限制,钢坯均价或下跌100-200元/吨且继续窄幅震荡,利润或受原料影响均值下移。


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